外资最新调仓曝光：高盛、大小摩等偏好中小盘 阿布扎比坚守面板“双雄”

2026-06-25 · 盛金证券

二季度北向资金整体回暖、外资机构集体看多 A 股背景下，各类QFII调仓分化显著，形成两大资金阵营：一是 高盛 、 摩根士丹利 等市场化外资投行操作灵活、偏好中小盘，擅长捕捉政策、AI 技术变革、汽零出海等结构性机会；二是以阿布扎比投资局为代表的主权基金秉持长线底仓思路，坚守优质先进制造龙头。 二季度以来，外资投行对于 电网设备 股、AI 算力产业链个股更为

二季度北向资金整体回暖、外资机构集体看多 A 股背景下，各类QFII调仓分化显著，形成两大资金阵营：一是 高盛 、 摩根士丹利 等市场化外资投行操作灵活、偏好中小盘，擅长捕捉政策、AI 技术变革、汽零出海等结构性机会；二是以阿布扎比投资局为代表的主权基金秉持长线底仓思路，坚守优质先进制造龙头。

二季度以来，外资投行对于 电网设备 股、AI 算力产业链个股更为关注。其中， 高盛 国际（自有资金）、 摩根士丹利 、 瑞银集团 新进 智能电网 个股 金利华电 、 PCB 个股 兴森科技 十大流通股东。

对于主打“汽零出海”的 威唐工业 、兽药股 回盛生物 ，多家投行各有调仓。二季度以来， 高盛 国际（自有资金）继续增持 威唐工业 ， 摩根大通 减持 威唐工业 ， 瑞银集团 、 巴克莱 银行 已退出该股十大流通股东；此外，在高盛国际（自有资金）新进 回盛生物 十大流通股东的同时， 摩根大通 、 瑞银集团 、 巴克莱 银行 退出该行列。

对于地产产业链个股，外资投行观点较为一致。高盛公司减持建材股 丰林集团 近六成， 摩根士丹利 已退出 丰林集团 十大流通股东。与此同时， 摩根大通 、摩根士丹利、瑞银集团均已退出房产股 广宇集团 十大流通股东。

据最新披露，阿布扎比投资局仍位列 面板 “双雄” 京东方A 、 TCL科技 的十大流通股东，二季度以来仅有微幅减持，整体维持长线底仓运作，没有大幅调仓。

高盛公司今年一季度新进 海能实业 、 力源信息 十大流通股东，二季度以来已退出这2只 电子 股十大流通股东行列。

二季度以来，高盛公司减持建材股 丰林集团 727.02万股，减持比例为58.18%，同时增持了 技源集团 35.27%。 技源集团 的主营产品是HMB、氨基葡萄糖等营养补充产品。

比较而言，高盛集团另一QFII账户高盛国际二季度调仓操作已披露更多。

二季度以来，高盛国际（自有资金）新进多只个股十大流通股东，其中包括兽药股 回盛生物 、 PCB 个股 兴森科技 、个护股 贝泰妮 、 高争民爆 以及2只 电网设备 股 金利华电 、 长高电气 。

金利华电 的主营产品是玻璃绝缘子。据ResearchNester数据，截至2025年年底，全球高压玻璃绝缘子市场规模达到27.8亿美元，预计到2035年将增长至50.3亿美元。

长高电气 的主营业务是 输变电设备 业务以及 电力 勘察设计和工程总包。5月调研记录显示， 特高压 建设与配网更新改造相关政策利好公司所处行业，公司订单最终取决于具体项目的中标结果。

贝泰妮 在调研会议上表示，将坚定不移走国际化道路，希望海外成为业绩增长的重要引擎。自去年四季度， 贝泰妮 已连跌3个季度，以6月23日收盘价计算，近3个月股价已累计跌近28%。

针对“回盛生物宠物业务2026年的销售目标是5.8亿元”的传言，公司在调研活动上回应这一销售目标并不属实。

继一季度增持后，高盛国际（自有资金）二季度以来继续增持 汽车零部件 个股威唐工业。威唐工业的“出海”属性明确。调研记录显示，威唐工业以出口 汽车 模具为主，拟加强欧洲产能中的工程开发与设计能力，联动中德两地产能优化成本，提高海外竞争力。

一季度才新进 维海德 十大流通股东，高盛国际（自有资金）二季度已退出该行列。该公司的主要产品是摄像机、视频会议终端、音频产品，年内股价已累计跌超20%。高盛国际（自有资金）已对该股果断止损离场。

大小摩、瑞银、 巴克莱 ，有共识也有分歧

整体来看，多家外资投行在同一批票上存在共识。

二季度以来，与高盛国际（自有资金）同步新进金利华电、 兴森科技 十大流通股东的，还有摩根士丹利、瑞银集团。

与此同时，摩根士丹利还新进 软通动力 、 岩山科技 、 恒宇信通 十大流通股东。以申万行业划分， 软通动力 、 岩山科技 均属IT服务行业，且均在AI领域有所布局。 恒宇信通 是一只航空装备股，主营产品是直升机 综合 显示控制设备。

据最新调研记录， 人工智能 业务是 软通动力 发展的重要战略与转型方向，坚定推进“软硬一体全栈智能”战略，布局AgenticAI自主智能体、PhysicalAI具身智能体、ScienceAI科学智能体三大方向； 岩山科技 在AIGC大模型、脑机接口及类脑智能、智能辅助驾驶领域布局。但截至目前，公司 人工智能 业务板块整体尚处于投入期，未来收益存在不确定性。

二季度以来，摩根士丹利已退出丰林集团、 广宇集团 、 铭科精技 的十大流通股东， 广宇集团 是杭州一家上市房企。摩根士丹利一季度才新进 铭科精技 十大流通股东，该公司主营产品是各类 汽车 金属结构件、精密模具，兼具 低空经济 概念。

一季度新进 康强电子 、广宇集团十大流通股东后，瑞银集团又在二季度退出该行列，并与 巴克莱 银行 同步退出威唐工业、回盛生物十大流通股东。

与摩根大通一季度新进、二季度退出 中化装备 十大流通股东的操作不同， 巴克莱 银行一季度退出 中化装备 十大流通股东，二季度再度新进该行列， 中化装备 是中国化工集团旗下的化工装备上市平台。

经梳理，摩根大通一季度新进、二季度退出十大流通股东的个股，还包括广宇集团、 乖宝宠物 、 元琛科技 。在 元琛科技 的主营业务中，除了过滤材料、烟气脱硝催化剂等 环保 产品的研发、生产、销售，还包括AI智能 环保 岛业务。

二季度以来，摩根大通也退出了回盛生物十大流通股东，减持了威唐工业。

阿布扎比投资局仍看好 面板 “双雄”

对比投行QFII短线轮动中小盘，以阿布扎比投资局为代表的海外主权财富基金持仓周期更长、重仓 行业龙头 ，交易频率更低。

有意思的是， 京东 方和 TCL科技 被称为国内 面板 “双雄”，这2只个股十大流通股东中均有阿布扎比投资局的身影。

二季度以来，阿布扎比投资局减持 TCL科技 548.25万股至1.61亿股，减持比例为3.3%。

今年一季度，阿布扎比投资局新进TCL科技十大流通股东，并位列第十位。基于华泰柏瑞中证光伏产业ETF、华泰柏瑞沪深300ETF二季度以来已退出十大流通股东，截至6月2日，即使小幅减持，阿布扎比投资局却从第十大流通股东跃升至第八大流通股东。

较一季度末，前十大流通股东累计持有TCL科技39.78亿股，较一季度末增加9.39亿股，其中香港中央结算大幅增持该股4.12亿股，增持比例为52.42%。

数据显示，截至4月16日，阿布扎比投资局二季度以来微幅减持 京东方A 2.85万股至3.03亿股，减持比例仅为0.0094%。

据查，2024年四季度，阿布扎比投资局首次位列 京东方A 十大流通股东。截至2025年二季度，阿布扎比投资局曾连续3个季度位列 京东 方A十大流通股东，并于同年三季度退出该行列。

今年一季度，阿布扎比投资局再度跻身该股十大流通股东，但今年一季度持股较2025年二季度减少了6504.56万股。

截至5月18日，阿布扎比投资局已退出 长高电气 十大流通股东。2025年三季度，阿布扎比投资局新进该股十大流通股东，并在去年四季度、今年一季度连续增持并合计增持480.98万股。

同为国家主权基金，科威特政府投资局一季度新进 银轮股份 十大流通股东，二季度已退出该行列。

6月调研记录显示，发电板块是 银轮股份 业务结构中弹性最大的板块之一，未来五年将是重要的营收与利润增长点。公司深耕液冷零部件细分赛道，主要布局大马力发电机冷却模块、发电机尾气排放处理、水箱模块及各类换热器等核心品类。公司在 数据中心 液冷行业的定位是模组零部件供应商，中期发展规划聚焦北美及台系客户，服务 数据中心 液冷模组（总成）客户。